변동성 장세에서 투자자들을 위한 10가지 핵심 메세지

아래 글은 지난 2018년 11월 19일

투자권유대행인(FC)들의 자생적인 모임인 우수투권모임(약칭 ‘우투모’, 회장 전승완)에서

미국의 5대 연금자산운용사인 피델리티를 초청하여 진행한 강연에서 배포된 자료를 근거로 만들어 졌습니다.

2018년같이 변동성이 컸던 장세에서

감정에 휘둘리지 않고 합리적인 투자를 위해 도움이 되기를 바라는 마음에서 정리해 봤습니다.

 

- 스완씨 -

 

 

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시장이 조정기에 들어서면 우리의 뇌는 직관적이고 본능적으로 작동하는 제1시스템(좌뇌)이 작동하는게 보통입니다.

그러나 이럴 때일수록 느리고 합리적이면서 이성적으로 작동하는 제2시스템(우뇌)을 이용한 투자의사결정이

장기투자자에게는 훨씬 이롭습니다.

   

 

 

시장하락기에 잘못된 투자패턴

투자시장에서 수익을 내는 원리는 단순합니다.

싸게 사서, 비쌀 때 팔면 됩니다. 그

런데 그게 그렇게 말처럼 쉽지 않습니다. 인간의 감정이 작동하고 있기 때문인데…

살 때는 다 오를 것 같아서 샀는데....

시장이 하락하는 시기에는 다 떨어질 것 같은 공포속에서 내다 팔기가 보통입니다.

결과적으로 비싸게 사서 싸게 파는 잘못된 결정으로 하고 있기에 투자에 실패하는 경우가 많습니다.

 

 

투자에서 성공하기 위해서는

첫째로 군중심리(Herding theory)에 좌지우지하지 말고 처

음에 설정한 자신만의 투자원칙을 지키면서 스스로를 믿고 기다리는 인내심을 가져야 합니다.

그러면 시장은 충분한 보상을 해줍니다.

적어도 이때까지 그래왔습니다.

앞으로도 그럴것입니다. 

 

  

 

 

두번째로는 행동재무학적(Behavioral Investment)으로 손실에 대한 인간의 감정과 투자행동 패턴을 이해하고

투자자 자신을 조절해야 합니다.

심리학자인 다니엘 카네만(Daniel Kahneman)은 투자에서 이익으로 얻는 만족감과

손실로 인한 심리적 상실감을 계량화 해서 보기 드물게 노벨경제학상을 수상했습니다.

그의 말에 따르면 인간이 손실을 피하고 싶은 마음이 이익을 쫓는 마음보다 2.5배 이상 커서,

손실을 감수하며 이익이 날때까지 인내할 힘이 그만큼 어렵다는 것입니다.

즉 쉽게 말하면 보통의 사람이 투자에서 손실을 봤을 때 견디지 못하고

거기를 피해 빠져나와야 마음이 편하다는 것입니다.

굳이 ‘욕심’이라고까지 말은 안 해도 합리적인 이익을 얻어보려고 들어갔다가

손실이 발생하면 회복할 때까지 견디며 기다리기 힘들다는 것이죠.

그러다 보니 투자손실을 만회하기가 어려울 수밖에 없는 상황이 반복된다는 것입니다.

처음에 투자의사결정을 하는 것도 신중해야 하지만,

손실을 확정 짓는 것은 더더욱 신중하게 결정해야 합니다.

 

 

1.    변동성은 장기투자의 일부분입니다.

시장의 변동성은 피할 수 없습니다. 투자의 고유한 부분입니다.

괴롭지만 즐기셔야 합니다.

정치 경제 그리고 기업환경 변화에 대한 시장의 과민한 반응이 주식시장의 변동성을 유발합니다.

이럴 때는 한발짝 물러서 넓은 시각을 유지하는 것이 중요합니다.

투자를 시작할 때 변동성이 늘 있다는 것을 미리 생각하고 있다면...

보다 합리적으로 대응할 수 있습니다.

 

 

 

2.    주식의 위험은 장기적으로 보상을 받습니다.

주가는 기업이익을 비추는 거울입니다.

국채 투자자들보다 높은 위험을 감수하는 주식 투자자들은 장기적으로 높은 수익률로 보상을 받습니다.

위험은 변동성과 동일하지 않습니다.

변동성은 단순히 자산가격의 단기변동을 의미합니다. 

단기적으로는 변동성이 있더라도 장기적인 투자는 잘 수행될 수 있습니다.

 

투자자의 행동편향 및 감정의 의사결정으로 종종 자산 가격은 내재가치를 벗어 납니다.

하지만 주가는 장기적인 기업 이익에 의해 결정되며,

일반적으로 인플레이션을 고려한 실질기준으로 다른 자산군보다 높은 성과를 냅니다.

 

 

 

3.    시장의 조정은 기회를 제공합니다.

조정국면은 주식시장의 정상적인 모습입니다.

 

조정기에는 밸류에이션 매력도가 높아져 투자자들에게는 좋은 기회를 제공합니다.

 

 

4.    투자를 중단했다가 다시 시작하는 방식을 피해야 합니다.

지속적인 투자는 주식시장의 장기 상승추세의 수혜를 기대할 수 있습니다.

시장 등락을 예측해 투자의 중단과 시작을 반복하면 시장 반등이 가장 큰 시기와

비관론이 가져오는 가장 매력적인 매수기회를 놓쳐 결과적으로 최종수익률이 하락합니다.

 

 

 

 

5.    정기적인 투자습관은 혜택이 많습니다.

         일정금액을 펀드에 정기적으로 투자하는 것이 좋습니다.

         이는 평균매입단가(Cost averaging) 기법으로 수익이나 시장 하락방어를 보장하지는 않지만 

         펀드 매입단가를 낮추는데 도움이 됩니다.

 

 

 

6.    분산투자는 안정적인 수익률달성에 도움이 됩니다.

짧은 시장사이클 또는 변동성 때문에 자산배분효과는 완벽할 수 없습니다.

시장 변동성이 고조될 때 특정 업종이나 시장으로 주도권이 빠르게 움직이는데,

이를 매번 따라잡기가 사실상 불가능한 일입니다. 

그렇기 때문에 분산투자는 시기별, 지역별, 섹터별로 나누어서 합니다.

 

 

 

7.    정기적인 인컴을 위해 우량배당주에 투자하십시오.  

현금 창출력이 높은 우량기업의 지속적인 배당은 아주 매력적입니다.

인컴(Income)은 시장 변동성이 고조되었을 때도 안정적이기 때문입니다.

이렇게 얻어진 인컴으로 낮아진 주식을 추가 매수할 기회도 제공합니다.

 

 

 

 

 

 

8.    발생한 인컴(배당)은 재투자하여 총 수익률을 높이십시오.

배당금을 재투자하면 복리효과로 인해 시간이 지나면서 총수익이 많아집니다.

매력적인 총수익을 높이기 위해 투자자들은 원칙을 지키고 인내해야 합니다.

그런 점에서 시간은 성공투자에 가장 중요한 요소지만 투자자들은 과소평가하고 있습니다.

정기배당금 지급 또한 주가의 안정성을 뒷받침하고 있으며, 배당은 인플레이션의 가치 하락을 방어하는데도 많은 도움이 됩니다.

 

 

 

 

 

9.    감정에 휘둘리지 마십시오.

시장에 대한 과도한 도취나 비관이 판단력을 막아서는 안 됩니다.

투자테마는 관심을 끌다가 곧 사라집니다.

기술주는 90년대 후반 호황을 보이다가 2000년대 거품이 꺼지면서 한 사이클을 경험했습니다.

이머징마켓에 대한 전반적인 심리는 원자재 사이클과 중국 등 주요 경제의 성장 둔화와 함께 등락했습니다. 하지만 국가별 위험이 더욱 두드러지면서 선별적인 시각이 필요하며

이머징마켓 투자에 하향식(Top-Down) 접근방식은 더 이상 적절하지 않습니다.

종목별(Bottom-Up)로도 여전히 큰 기회가 있습니다.

혁신적인 이머징마켓 기업은 인구증가와 헬스케어, 기술, 소비재 및 서비스 수요에 대한 중산층 수요확대 등 우호적인 장기 동력을 활용할 수 있기 때문입니다.

 

 

 

 

 

10.    Active 투자는 매우 성공적인 전략이 될 수 있습니다.

펀드매니저들은 장기적인 관점에서 매력적인 투자기회를 보유한 종목을 발굴합니다.

 

특히 변동성이 확대되어 시장이 패닉에 빠지는 시기에 종목별 펀더멘털 분석을 기반한 Active투자는 Passive투자에 비해 효율적입니다.

펀드가 보유하고 있는 종목도 투자자들이 보유한 주식만큼 중요한 역할을 합니다. 기대 이하의 경영진 또는 펀더멘털 전망 부진으로 어려움을 겪는 종목에 대해 Active매니저는 이러한 종목을 피해 투자할 수 있습니다.

최악의 종목에 대한 투자를 피해 높아진 가치가 시간 흐름에 따라 축적되면서 리서치 기반의 Active 전략이 장기투자자에게는 더 매력적인 결과를 만들어 낼 것입니다.

 

 

 

성공한 투자의 대부분은 인내의 결과입니다!  -전승완,CFP -

 

 

 

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스완씨재무설계 (www.swanc.co.kr)